-डॉ. मयंकचतुर्वेदी

अमेरिका-देशेन भारतात् निर्यातितेषु वस्तुषु पञ्चाशत्-शतांशपर्यन्तं शुल्कम् आरोपितुं घोषिता नीति वैश्विके स्तते महत्त्वपूर्णा वार्ता जाता। सामान्यतया एतेषु उपायेषु कस्मिंश्चित् उदिते अर्थतन्त्रे गभीरः प्रभावः भवति। व्यापार-संबन्धेषु गतिरोधः, कम्पनीनां लाभे भारः, विदेशीय-निवेशकारिणां सावधानता—एते सर्वे परिस्थितयः उद्भवन्ति। किन्तु भारतीय-समांश-विपणि अस्मिन् निर्णये यथा-संतुलितं आत्मविश्वासपूर्वकं च प्रतिक्रिया दत्तवान्, तदेव नूतनायाः आर्थिकस्य वस्तुतायाः प्रकाशं करोति।

अधुना भारतः केवलं बाह्यकारकेषु न निर्भरः, अपि तु स्वयमेव तादृशीं शक्तिं निर्मितवान् या तं वैश्विकेभ्यः आघातेभ्यः रक्षितुं समर्था अस्ति। एषा एव परिवर्तनशीलस्य भारतस्य कथा—निवेशकारिणां विश्वासेन दृढः, स्वदेशीय-क्षमतया स्थायी-वृद्धेः मार्गे गच्छन् च। वस्तुतः २ सितम्बर २०२५ तमे दिने प्रकाशिते एचएसबीसी ग्लोबल-निवेश-अनुसन्धान-प्रतििवेदने स्पष्टं उक्तं यत् अमेरिकी-शुल्कस्य भारतीय-समांश-विपण्यां न कश्चन महद् प्रभावः भविष्यति।

प्रतिवेदने निर्दिष्टम् यत् बीएसई–५०० इत्यत्र सूचीबद्धानां कम्पनीनां चतुः-शतांशात् अपि न्यूनाः अमेरिकी-निर्यातं प्रति आश्रिताः। अस्य अर्थः—व्यापकस्तरे भारतीय-उद्योगजगतः लाभे एते शुल्काः प्रत्यक्षं न किंचित् प्रभावं कुर्वन्ति। अपि च औषध-निर्माण-क्षेत्रं—यः भारतस्य सर्वाधिकं प्रतिस्पर्धी तथा वैश्विके स्तरे मान्यः उद्योगः—एषु शुल्केभ्यः मुक्तः। तस्मात् एषः निर्णयः भारतीय-विपणीम् स्पृष्ट्वा अपि न तस्य मूलानि कम्पितवान्।

भारतीय-समांश-बाजारस्य प्रमुखा शक्ति अधुना स्वदेशीय-निवेशकानां वर्धमाना भागीदारी अस्ति। पूर्वं विदेशी-संस्थागत-निवेशकाः (एफआईआई) भारतस्य विपणेः मनोभावं निश्चिन्वन्ति स्म। किन्तु गत-वर्षेषु स्थितिः परिवर्तिता। वित्त-वर्षे २०२४–२५ स्वदेशीय-संस्थागत-निवेशकाः प्रायः ७१.६ अर्ब-डॉलर-राशिं निवेशितवन्तः, यस्मिन् ५५ अर्ब-डॉलरः केवलं म्यूचुअल-निधिभ्यः आगतः।

एतेषां विपरीते, विदेशी-निवेशकाः तस्मिन्नेव काले १५.६ अर्ब-डॉलर-राशिं विक्रयित्वा निर्गतवन्तः। तथापि विपणी स्थिरः एव। जुलाई २०२५ मध्ये स्वदेशीय-म्यूचुअल-निधिषु सिस्टमैटिकनिवेश-योजना (SIP) मार्गेण २८,४६४ कोटि-रूप्यकाणां निवेशः अभवत्—यः आं‍कः दर्शयति यत् भारतीय-निवेश-धाराः अधुना देशस्य पूंजी-विपणीम् धारयितुं समर्थाः जाताः। एतस्मात् कारणात् अमेरिकी-शुल्कं वा विदेशी-निवेशकानां विक्रया वा, तयोः प्रभावः सीमितः जातः।

प्रतिवेदनम् अपि दर्शयति यत् भारतीय-विपणेः नवसु प्रमुखेषु संकटकारकेषु पञ्चसु परिष्कारः दृश्यते। मुद्रास्फीति-निरोधः, कर-प्रोत्साहनम्, उपभोग-सम्भावनायाः वृद्धिः, वेतनवृद्धेः अपेक्षा च तत्र प्रमुखानि। विशेषतः मुद्रास्फीतेः शमनं उपभोक्तृणां क्रयशक्तिं वर्धयति, येन उपभोगः वर्धते, विक्रयः लाभः च उन्नीयते। तथापि एचएसबीसी चेतयति यत् २०२५ तमे वर्षे आय-वृद्धिः केवलं ८–९ शतांशेषु स्थास्यति, यत्र पूर्वानुमानः ११ शतांशः आसीत्। एषा विरोधाभासी स्थिति सूचयति यत् आह्वानानि अद्यापि अवशिष्टाः।

टैरिफस्य प्रभावः वास्तवतः कियत् महान् इति ज्ञातुं सांख्यिकेषु दृष्टिः आवश्यकः। भारतस्य अमेरिकी-निर्यातः प्रायः ८१ अर्ब-डॉलर-मूल्यः अस्ति, यः सकलदेशीय-उत्पादस्य (GDP) २.१-शतांशं भवति। अधिलिखित-शुल्कस्य प्रभावः GDP-वृद्धौ प्रायः ०.३-शतांश-पदं यावत् स्यात्। एषः नूनं अप्रियः, किन्तु महतीम् आपत्तिं न जनयति।

अस्य शुल्कस्य विशेषः भारः वस्त्र-उद्योगे, रत्नाभरण-उद्योगे, सागरीय-उत्पादेषु च दृश्यते—एते श्रमप्रधानाः क्षेत्राः न केवलं निर्यातकाः, अपि तु विशालं रोजगारं अपि प्रददति। तस्मात् तत्र चिन्ता अधिकं गम्भीरा। तद्विपरीतम् औषध-निर्माणे, स्मार्टफोन-उद्योगे च छूटः दत्ता, येन स्पष्टं भवति यत् अमेरिकी-नीतिः सर्वव्यापकं न, अपि तु “सर्जिकल्”-रूपेण—यत्र दाबः अपेक्षितः तत्र शुल्कः, यत्र तु अमेरिका स्व-आपूर्ति-शृंखलायां आश्रितः तत्र राहतः।

विशालपरिप्रेक्ष्ये अस्य स्थितेः भारतस्य आर्थिक-लचीलापनम् अभिव्यज्यते। अन्तर्राष्ट्रीय-मुद्रा-कोषः भारतस्य वृद्धिं २०२५–२०२६ मध्ये ६.४-शतांशं प्रति-वर्षं आकलितवान्। विश्व-बैंकः इति भारतं ‘‘द्रुततम-वर्धमानं महत्तरं अर्थतन्त्रं’’ इति निर्दिष्टवान्। मूडीज़्, एस-एण्ड-पी इत्यादयः रेटिंग्-संस्थाः अपि भारतस्य साखं स्थिरां कृतवन्तः। एते सर्वे सूचयन्ति यत् वैश्विक-संस्थाः भारतं विश्वसनीयं, दीर्घकालीनं च निवेश-गन्तव्यं मन्यन्ते।

भारतीयसमांशविपणेः चीन-विपण्या सह तुलना कृता चेत् रोचकं साम्यं दृश्यते। चीनस्य अपि विपणी स्थानीय-निवेशकानां हस्तैः सञ्चाल्यते, विदेशी-सहभागिता अल्पा। किन्तु चीनस्य अपारदर्शिनी नीतिः, भू-राजनीतिक-संकटाः च विदेशी-निवेशकान् सावधानान् कृतवन्तः। भारतस्य तु लोकतान्त्रिक-रचना, पारदर्शिनी-नीतिः, सूचना-प्रौद्योगिकी-सेवा-क्षेत्रयोः वृद्धिः च निवेशकारिणः आकर्षयति। तस्मात् एचएसबीसी अपि निर्दिष्टवती यत् भारतचीनयोः उभयोः विपण्यां समानं प्रदर्शनं कर्तुं शक्नुतः, किन्तु भारतस्य स्थिति अपेक्षया दृढा।

अमेरिकी-शुल्कं वा अन्यः बाह्य-दाबः वा—येषां मध्ये भारतस्य एषा दृढता केवलं आर्थिक-कथा न, अपि तु आत्मनिर्भरतेः सूचकः। शासनस्य प्रोत्साहन-योजनाः, डिजिटल् तथा हरित-ऊर्जा-प्रगति, स्वदेशीय-निवेशकानां विश्वासः च मिलित्वा भारतं नूतनां स्थिरतां दत्तवन्तः।

तथापि अस्याः सत्यताः प्रत्यक्षं उदाहरणम् अमेरिकी-शुल्कं—येन भारतीय-विपणी न संस्रते, अपि तु तस्य सहजता आत्मनिर्भरता च प्रकटिता। निवेशकारिणां विश्वासः, बचत-धारायाः दृढता, नीतिगत-स्थिरता च भारतं तस्मिन् पदे स्थापयन्ति यत्र सः वैश्विक-चेष्टाभ्यः न भीतः, स्वबलात् अग्रे गच्छति।

समानकाले मोदी-शासनं नूतनानि चत्वारिंशत् वैश्विक-विपणीः अन्वेष्टुम् आरब्धवती। शीघ्रमेव तत्र भारतीय-वस्तूनां खपतिः आरभ्यते, येन नवाः रोजगाराः स्रष्टुं शक्यन्ते, ये अपि वर्तमानात् बहवः अधिकाः भविष्यन्ति।

वस्तुतः, एतदेव ‘‘सुदृढभारतस्य’’ वास्तविक-छवि—या आगच्छन्ती आव्हानानि अवसररूपेण स्वीकरोति।

---------------

हिन्दुस्थान समाचार / अंशु गुप्ता